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可转债或迎来第二轮配置时机受益于今年一季度基础市场走强，可转债发行市场大幅回暖，而在股票持续上涨期间，可转债的“进攻特性”凸显；在股票持续下行期间，可转债的“防御特性”会凸显，跌幅小于股票。相比权益市场，可转债市场具有一定的缓冲保护。而随着4月以来A股震荡调整，可转债行情受正股影响逐步走弱，甚至频频出现破发的情形，其中就有不少可转债刚上市就遭遇破发。

四、市住房租赁协会推荐的住房租赁企业将按照市场化原则，参与现场矛盾调处，促成新的租赁关系建立，我司认可新租赁关系，房东、房客无须再履行与我司签订的原房屋租赁合同，也无须通知我司。五、房东、房客无法达成和解的，可依法通过法律途径解决，追究我司应承担的法律责任，我司尊重并执行一-切决定。

由于可转债发行条件对公司财务状况要求较高，而定向增发募集资金的要求较低、募资规模也无限制，所以上市公司往往会更乐于采用定向增发的方式募集资金，但在再融资新规发布的背景下，上市公司将更多的目光放在了可转债融资上面。据东方财富Choice数据，今年以来截至5月10日，共计发行可转债50只，发行规模合计1477.94亿元，发行规模远超去年全年水平。而今年同期，共有96家A股公司实施了定向增发，相较于2018年同期仍呈下滑态势。

事实上，芯片业并购、抱团取暖之风已经持续了很长一段时间。上述收购案中的两家主角，此前都经历了大手笔的并购。2015年，总部位于新加坡的半导体公司安华高科技斥资370亿美元收购博通。2016年10月，高通又宣布以470亿美元收购荷兰半导体公司恩智浦，刷新了当时芯片领域并购交易规模的最高纪录。

美元汇率趋稳。美国10年期国债收益率下降不到一个基点，降至2.03%。纽约商品交易所8月份交割的原油期货价格上涨36美分，涨幅0.6%，收于57.34美元/桶。本周WTI原油期货上涨8.8%。受到费城一家重要炼油厂起火影响，美国汽油期货价格大幅攀升。7月交割的汽油期货价格上涨约7美分，涨幅3.9%，收于1.856美元/加仑。本周美国汽油期货价格累计上涨7.1%。

从价值投资角度来讲，我认为，2020年的投资难度相较于2019年会有所加大，但我对整体的投资机会不看空或者不悲观。2018年受系统性下跌影响，绝大部分资产、不仅是优质票都经历了估值下行，2019年除了业绩非常差的企业，大部分企业都有估值修复的过程，基本达到历史平均值，部分甚至靠近历史估值高位。2019年底，核心资产类标的出现部分回调，市场因此对部分优质核心资产类个股有所担忧。个人认为，随着2019年年报的披露，市场将实现新一轮的估值切换，而在估值切换前，股价没有跌太多，或者没有涨太多的个股，通常会迎来规律性的错杀。