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网点多、客户量大，银行在这些方面往往比券商更具优势，但过往有着网点和资源优势的巨头入股券商，并不罕见，从国家电网控股的英大证券、中国邮政控股的中邮证券，到中国银行控股的中银国际证券，他们都曾被券业忌惮，但最终都未影响券业格局。疑问一：券商如何认识与评价大行冲击？

新京报记者许雯新京报制图/陈冬责任编辑：杨希 1904183207这家大行要拿券商牌照？传闻又来！从银行、互联网巨头到外资，哪匹“狼”券业最忌惮？哪类券商最受冲击券商中国张婷婷工行要拿券商牌照，传言又来，这次会成真吗，从银行、互联网巨头到外资，各种“狼”来的了声音一直不绝于耳？

负债同样要讲究成本。但并非不分青红皂白，成本越低越好。在合理的期限配置的同时，还要有合理的品种配置。记得我初到香港工作时，负债中主要是短期同业拆入，于是考虑发债券和大额存单。同事不理解，明明能拆到低成本的资金，为什么还要发债券和大额存单？利率比短期拆入高，还要不菲的律师费、承销费。这实际上就是一项晴天备伞的事。

“是的，”这名消息人士说，“伊朗原则上同意（减产）。”伊朗石油部长比詹·纳姆达尔·赞加内7日说，25个产油国达成一致，将削减原油日产量120万桶；其中三分之二的减产额度由欧佩克成员国承担，其余额度由俄罗斯等10个非欧佩克产油国分担。欧佩克成员6日认同削减原油产量有必要，但没有就具体减产额度达成一致。两名熟悉会议情况的人士早些时候告诉路透社记者，伊朗要求不减产。

中位数法与整体法结论出现背离，或显示行业进一步分化。1．中位数法下，2017 年-2019 年间，2018 年行业归母净利润增速明显下降，2019 年当前数据基本恢复至2017 年水平。行业净利润增速提升，虽显示行业整体利润增速中枢上移。但仔细分析归母净利润增速大幅增长的公司其成长原因，受2018 年基数影响（商誉等减值因素导致2018 年基数较低）、公允价值变动、出售资产等影响较大。内生成长性的提升或有限。2． 整体法下，2017 年-2019 年间，受商誉减值、各类资产减值等影响，行业归母净利润总规模有所缩小。利润特大、亏损特大的公司，对行业整体规模产生了较大的扰动。归母净利润规模最大的三家公司、五家公司的合计归母净利润增速远超行业整体。3．马太效应愈发明显，优选细分领域龙头公司，典型如金融IT 领域恒生电子；医疗信息化领域卫宁健康、创业慧康；信息安全领域的深信服等公司；IT 基础设施领域浪潮信息；车载智能领域中科创达。

第二，从金融角度，投资者应调整资产配置，将资产配置于公共服务更充分的城市、区域，能抗击风险的龙头企业、大型企业，以及能够为公共服务提供研发、支持的企业服务类巨头。第三，关于债券，认为利率下行趋势难以避免。疫情会导致中小型企业会有比较明显的风险，即便有各种辅助风控措施，债券违约仍会出现各种分化，配置高等级债券或者利率债会是更好的选择。